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造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季 618能否帶動紙行業(yè)復蘇

   日期:2023-05-25 15:19     
5月21日起,玖龍紙業(yè)旗下天津、沈陽兩基地再次宣布下調???、瓦楞紙價格。而這是身處傳統(tǒng)淡季的造紙行業(yè)紙價低迷的一個縮影。“近期市場跌勢雖有所放緩,但市場供需矛盾仍存,仍有下行風險。”談及5月份以來行業(yè)表現(xiàn)情況,行業(yè)分析師潘靜雯對《證券日報》記者說。

5月份是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,雖然相比去年同期,造紙行業(yè)上游的木漿價格進入下行通道,且降幅持續(xù)加大,但出于紙漿聯(lián)動性方面的預期判斷,上下游的僵持博弈狀態(tài)進一步強化。

以雙膠紙這一紙種為例,今年以來,漿價快速回落,雙膠紙價格窄幅波動,漿紙價差擴大。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,目前雙膠紙和闊葉漿價差在2300元/噸上下,而近五年雙膠紙和闊葉漿的價差平均值為1218元/噸,目前的價差水平明顯高于歷史平均水平。

行業(yè)分析師張巖告訴《證券日報》記者:“雙膠紙和紙漿價差拉大,雙膠紙行業(yè)利潤回暖,出于對盈利水平的考量以及剛性需求的支撐,成品紙生產企業(yè)意欲挺價,但采購商認為當前背景下,雙膠紙價格或將隨紙漿進入下行通道,所以采購趨于謹慎,市場上下游博弈態(tài)勢延續(xù)。”

因此,對于5月初部分頭部紙企聯(lián)手提價的行為,在業(yè)內人士看來,雖然挺價意味明顯,但基本難以落地。

而在上下游僵持博弈之中,隨著木漿價格下行,也在一定程度上緩解了去年以來造紙行業(yè)的業(yè)績壓力,行業(yè)毛利率得到一定修復。據(jù)了解,進入二季度以來,包括文化紙、生活紙、白卡紙等在內的各大宗紙種毛利率都出現(xiàn)反彈。

以文化紙為例,據(jù)張巖介紹,2022年文化紙毛利率長期低于盈虧線,今年以來隨著木漿價格下降,相關產品毛利率開始加速修復。“4月份銅版紙和雙膠紙的平均毛利率分別在7.36%和19.48%,已經恢復到歷史正常水平。”

晨鳴紙業(yè)方面也對《證券日報》記者表示,今年以來,公司文化紙的表現(xiàn)總體較好,生活紙的毛利率也得到了一定修復。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,截至4月末,生活用紙平均毛利率較3月份回升2.22個百分點,達到17.8%左右,而去年同期該項數(shù)據(jù)在5%以下。

對于后市,受訪業(yè)內人士表示,行業(yè)利潤修復甚至出現(xiàn)業(yè)績拐點的關鍵因素,除了成本端的下降,更要看需求端的恢復。隨著“618”電商節(jié)臨近,下游備貨積極或帶來需求復蘇。

具體來看,成本端,5月份全球大型紙漿生產商智利Arauco報價下行,國盛證券分析認為,供需矛盾預計會驅動紙漿價格溫和向下,且國內木片價格高位下跌超20%,預計文化紙盈利有望修復。

需求提升方面,即將到來的“618”電商節(jié)被寄予厚望。此前,廢紙回收傳出漲價消息,也引發(fā)市場對包裝紙行業(yè)回暖的關注。行業(yè)分析師徐玲對記者表示,6月份電商節(jié)相關訂單或會在5月中下旬開始逐步釋放,對于需求面存一定支撐。

國盛證券認為,廢紙系當前價格底部企穩(wěn),但供需矛盾仍存,“618”電商節(jié)下游備貨帶來的需求復蘇值得期待。
 


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