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旺季不旺、淡季更淡 造紙行業(yè)緣何敢對(duì)下半年價(jià)格喊漲

   日期:2022-06-28 09:34     
在6月中旬掀起一輪漲價(jià)潮后,近日,包括晨鳴紙業(yè)、APP等多家造紙廠商再度發(fā)布漲價(jià)函,宣布自7月1日起,公司旗下紙種價(jià)格在6月基礎(chǔ)上調(diào)漲200元/噸。

面對(duì)著上半年“一直在筑底,爬坡難爬起”的行業(yè)困局,造紙行業(yè)再度吹響了下半年“喊漲止跌”的號(hào)角。

“如果用一個(gè)詞來(lái)形容今年以來(lái)造紙行業(yè)的狀況,那就是‘盈利難’。”卓創(chuàng)資訊行業(yè)分析師劉輝接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,紙漿等原材料成本高企,紙企無(wú)奈向下游傳導(dǎo),卻遭遇終端需求疲軟,“旺季不旺、淡季更淡”,成本壓力傳導(dǎo)艱難,致使行業(yè)盈利收窄。

下半年行業(yè)傳統(tǒng)旺季降至,只是在當(dāng)前背景下,造紙業(yè)會(huì)如部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的那樣:需求恢復(fù)、成本下降、盈利改善嗎?新一輪紙企漲價(jià)潮又是否能踏準(zhǔn)行業(yè)景氣度回升的節(jié)拍?

  多輪漲價(jià)難有效落地

“已經(jīng)記不清上半年收到多少次紙廠發(fā)的漲價(jià)函了。”山東淄博一家大型紙包裝企業(yè)負(fù)責(zé)人石先生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示:“今年以來(lái),原材料等成本高,紙企有紙企的不得已,可終端需求疲軟、恢復(fù)需要過程,我們包裝企業(yè)也異常艱難,算起來(lái),很多輪紙企喊漲最后都沒能有效落地。”

劉輝以5、6月份紙企提價(jià)行動(dòng)的落地情況為例向記者說(shuō)明了造紙業(yè)“進(jìn)退兩難”的局面。“近期除生活用紙外,其余成品紙漲價(jià)函落實(shí)情況偏弱。如生活用紙5月份有1200元/噸的喊漲幅度,最終當(dāng)月落實(shí)了1000元/噸的漲幅;瓦楞紙、箱板紙宣布提漲100-150元/噸,最終能落實(shí)50元/噸的漲幅就很不錯(cuò)了;文化紙?zhí)釢q更難,5月份宣布漲價(jià)300元/噸,實(shí)際漲幅也就落實(shí)了50元/噸。”劉輝說(shuō)。

究其原因,還是供需之間的矛盾與博弈。

從成本角度看,對(duì)于文化紙、白卡紙等紙漿系紙種來(lái)說(shuō),紙漿價(jià)格的持續(xù)高位震蕩給紙企帶來(lái)了巨大的成本壓力。國(guó)內(nèi)某券商的輕工行業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹,其實(shí)進(jìn)口木漿從2021年12月開始就持續(xù)上揚(yáng),今年一季度,由于國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)面消息不斷,多方博弈推高漿價(jià),并帶動(dòng)漿價(jià)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng),二季度漿價(jià)繼續(xù)整體高位震蕩。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,今年6月份闊葉木漿漿價(jià)較1月初的漲幅接近30%。

“對(duì)于廢紙系,包括瓦楞、箱板、白板紙等,相對(duì)來(lái)說(shuō)原材料漲幅沒有紙漿系這么猛,基本上屬于持平或微增,不過人工成本、能源價(jià)格等也都在上漲。”劉輝說(shuō)。

為了緩解或轉(zhuǎn)嫁上游成本壓力,紙企只能以提價(jià)函的形式向下游進(jìn)行傳導(dǎo)??蔁o(wú)奈由于疫情等因素,使得終端需求呈現(xiàn)疲軟狀態(tài),因此下游加工及包裝企業(yè)的降價(jià)呼聲也不絕于耳。

“造紙行業(yè)基本上是‘見漲不見跌’,只有漲價(jià)的時(shí)候會(huì)發(fā)函,降價(jià)的時(shí)候一般都是暗降。”劉輝說(shuō),因此即便紙企月月“喊漲”,最后仍難敵需求端的疲弱,致使上半年大部分紙種的紙價(jià)都處于下滑狀態(tài)。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,2022年從1月初到6月24日,紙漿系中白卡紙均價(jià)為6248元/噸,同比下滑28%、銅版紙均價(jià)為5538元/噸,同比下滑16.79%、雙膠紙均價(jià)為6016元/噸,同比下滑8.12%;廢紙系中的瓦楞紙今年上半年均價(jià)約為3796元/噸,同比下滑2.76%、箱板紙均價(jià)為4865元/噸,同比微漲0.9%,維持與去年同期相當(dāng)?shù)乃?。只有木漿生活用紙的紙價(jià)上半年實(shí)現(xiàn)了一定比例的增長(zhǎng),均價(jià)為7013元/噸,同比上漲11.18%。

  下半年紙企盈利修復(fù)有望?

雖然目前二季度業(yè)績(jī)還未出爐,但從造紙行業(yè)一季度的表現(xiàn)可以看到,今年一季度,滬深A(yù)股22家造紙行業(yè)(申萬(wàn)行業(yè))上市公司中,雖只有美利云一家出現(xiàn)虧損,其余21家均實(shí)現(xiàn)盈利,但是與2021年同期相比,有18家公司的歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的下滑。

光大證券回顧造紙輕工行業(yè)2022年以來(lái)的情況時(shí)認(rèn)為,目前大宗造紙板塊已經(jīng)到了基本面和估值的雙底部;特種紙板塊則已挺過了今年一季度的“至暗時(shí)刻”。

“對(duì)于大宗造紙板塊,導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)景氣疲軟的核心矛盾點(diǎn)是國(guó)內(nèi)需求。”光大證券分析指出,隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策顯露效果,內(nèi)需改善,國(guó)內(nèi)大宗造紙行業(yè)的景氣度將出現(xiàn)有效提升;至于特種紙板塊,挺過一季度的“至暗時(shí)刻”后,預(yù)計(jì)接下來(lái)的業(yè)績(jī)有望隨著提價(jià)落地以及后續(xù)漿價(jià)回落而呈現(xiàn)逐季環(huán)比上行的態(tài)勢(shì)。

采訪中,劉輝也認(rèn)為,“此輪喊漲,既是延續(xù)了上半年行業(yè)‘喊漲止跌’的態(tài)勢(shì),也是行業(yè)的一個(gè)慣例。因?yàn)橄掳肽瓯揪蛯㈤_啟造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,如隨著下半年教材印刷出版旺季逐步到來(lái),文化紙價(jià)格有望逐步上行,此輪喊漲也可看作行業(yè)向暖的一聲號(hào)角。“只是根據(jù)目前的情況,預(yù)期的釋放空間還比較有限,對(duì)于后市發(fā)展,我們暫時(shí)維持謹(jǐn)慎向好的觀點(diǎn)。”

前述券商分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“今年年初國(guó)際木漿供給端擾動(dòng)因素正逐漸緩解,供需雙弱格局下漿價(jià)有望回調(diào)歸于基本面。成品紙終端需求邊際改善預(yù)期仍存,需求終端疲軟態(tài)勢(shì)或寄希望于疫后消費(fèi)生產(chǎn)修復(fù)。”該分析師稱,隨著6月份多地疫情形勢(shì)緩和,疊加購(gòu)物節(jié)刺激,后續(xù)消費(fèi)環(huán)境好轉(zhuǎn)情況下,紙企去庫(kù)存順利,則不排除旺季探漲可能。

談及今年以來(lái)以及今后一段時(shí)間造紙行業(yè)格局的變化時(shí),劉輝認(rèn)為,今年以來(lái)受多重因素影響,大型紙廠處于穩(wěn)步擴(kuò)張的過程,小紙廠的淘汰進(jìn)程并未完全加速,行業(yè)集中度提升暫不明顯。

但是國(guó)際漿價(jià)的高位波動(dòng),讓擁有林漿紙一體化能力的頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)更加凸顯。IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,目前來(lái)看,如太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等具備“林漿紙一體化”的公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更大,對(duì)于進(jìn)口漿占比和依賴度較高的紙業(yè)行業(yè)發(fā)展格局來(lái)說(shuō),的確是“得漿者得天下”。
 


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