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2021年造紙行業(yè)龍頭企業(yè)市場競爭格局分析

   日期:2021-09-28 20:26     

造紙行業(yè)主要上市公司:目前國內造紙行業(yè)的上市公司主要有玖龍紙業(yè)(02689.HK)、理文造紙(02314.HK)、晨鳴紙業(yè)(000488、200488、01812.HK)、太陽紙業(yè)(002078)等。

  本文核心數(shù)據:企業(yè)業(yè)務布局歷程、企業(yè)產品布局、企業(yè)產能現(xiàn)狀與產量、企業(yè)經營情況

  1、玖龍紙業(yè)VS理文造紙:造紙業(yè)務布局歷程

  造紙工業(yè)屬于國民經濟的基礎原材料工業(yè),具有連續(xù)高效運行、規(guī)模效益顯著等典型的大工業(yè)生產特征,是與社會文明和經濟發(fā)展息息相關的重要產業(yè)。目前,中國造紙的龍頭企業(yè)分別是玖龍紙業(yè)(02689.HK)、理文造紙(02314.HK),兩家企業(yè)在造紙業(yè)務上的布局歷程如下:

  2、造紙業(yè)務布局及運營現(xiàn)狀

  ——產品布局:旗鼓相當

  從主要產品布局來看,兩家企業(yè)主要產品在紙品類和漿品類均有涉及,旗鼓相當。在紙類方面,玖龍紙業(yè)主要產品包括卡紙類、文化紙類、瓦楞芯紙類、涂布灰底白板類、特種紙類;理文造紙主要產品包括???、掛面??垺⒏邚娡呃阈炯?、涂布白紙板、衛(wèi)生紙。在漿品類方面,玖龍紙業(yè)主要產品包括木漿、再生漿;理文造紙主要產品包括木漿、漿板。

  ——產能現(xiàn)狀:玖龍紙業(yè)更勝一籌

  從造紙年產能來看,2020年,玖龍紙業(yè)更勝一籌。根據公司公報數(shù)據顯示,截至2020年上半年,玖龍紙業(yè)造紙產能達到1647萬噸,造漿產能達到85.3萬噸。根據最新中期報告顯示,截至2020年底玖龍紙業(yè)造紙產能達到1757萬噸;截至2020年底,理文造紙造紙產能達到653萬噸,衛(wèi)生紙產能達到101.5萬噸,木漿產能達到18萬噸,漿板產能達到64萬噸。

注:玖龍紙業(yè)截至2020年上半年;理文造紙截至2020年底。

  ——造紙產量:玖龍紙業(yè)產量更多

  從造紙產量來看,由于造紙產能的差異,2016-2020年,玖龍紙業(yè)的造紙產量均大于理文造紙。2020年,玖龍紙業(yè)的造紙產量為1615萬噸,理文造紙的造紙產量為630.21萬噸,玖龍紙業(yè)是理文造紙的兩倍之多。

  3、造紙業(yè)務業(yè)績對比:玖龍紙業(yè)營收規(guī)模領先、但理文造紙盈利能力更強

  從企業(yè)經營情況來看,2017-2020年,玖龍紙業(yè)營業(yè)收入均領先于理文造紙,2020年下半年,玖龍紙業(yè)實現(xiàn)營收308.87億元,理文造紙實現(xiàn)營收131.63億元左右。

  從企業(yè)毛利率來看,2017-2020年,理文造紙毛利率均高于玖龍紙業(yè)。2020年下半年,玖龍紙業(yè)毛利率為22.22%,2020年理文造紙毛利率為20.90%。從整體去趨勢來看,兩家龍頭造紙企業(yè)的毛利率差距在不斷縮小。

注:玖龍紙業(yè)財年為本年7月1日至次年6月31日,理文造紙財年為本年1月1日至12月31日;理文造紙營收港元按年均匯率換算成人民幣;玖龍紙業(yè)2020年毛利率為下半年數(shù)據。

  4、前瞻觀點:玖龍紙業(yè)為中國“造紙之王”

  在造紙行業(yè)中,企業(yè)生產能力及造紙產量決定了造紙企業(yè)的核心競爭力,而企業(yè)業(yè)績能反應公司的經營概況?;谇拔姆治鼋Y果,前瞻認為,玖龍紙業(yè)因在生產能力及造紙產量、企業(yè)營收情況方面占有優(yōu)勢,目前是我國造紙企業(yè)中的“龍頭”。

 


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