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廢舊黃板紙與紙漿現(xiàn)貨、期貨價格相關(guān)性分析

   日期:2019-05-14 09:08     
紙漿與廢紙同為中國造紙生產(chǎn)的主要原料。受制于分類等級甄別難度影響,目前僅紙漿品種登陸上海期貨交易所,而廢紙市場還在分類標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行中掙扎。

 

  從市場交投活躍度來看,廢紙交易涉及范圍更廣,涉及交易人員數(shù)量更多,價格變化也更頻繁。因?yàn)榇嬖诩垵{替代廢紙的單向替代可能,故而更多的廢紙市場業(yè)者開始關(guān)注紙漿期貨。有很多廢紙現(xiàn)貨市場業(yè)者在探討紙漿期貨與廢紙系商品現(xiàn)貨風(fēng)險對沖的可行性,但紙漿期貨能否做為廢紙現(xiàn)貨市場的風(fēng)險對沖工具呢?下面將從自紙漿期貨上市以來,國廢黃板紙A級與針葉漿現(xiàn)貨價格、紙漿期貨主力收盤價走勢相關(guān)性方面分析。

  三者之間相關(guān)性分析如下,

  由表可見,2018年11月27以來,針葉漿現(xiàn)貨價格與廢舊黃板紙A級現(xiàn)貨日均價相關(guān)系數(shù)為-0.42,二者之間呈現(xiàn)較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性,與二者之間存在的單向替代關(guān)系背離。

  由表可見,2018年11月27以來,針葉漿現(xiàn)貨價格與紙漿期貨主力收盤價相關(guān)系數(shù)為-0.18,二者之間呈現(xiàn)較弱的負(fù)相關(guān)性。

  由表可見,2018年11月27以來,紙漿期貨主力收盤價與廢舊黃板紙A級現(xiàn)貨日均價相關(guān)系數(shù)為0.80,二者之間呈現(xiàn)較強(qiáng)的正相關(guān)性。

  總結(jié)來看,廢舊黃板紙A級現(xiàn)貨日均價與紙漿期貨收盤價的正相關(guān)性最強(qiáng)。這其實(shí)是二者對金融屬性的詮釋較為同步所致,而針葉漿現(xiàn)貨對于金融屬性的詮釋偏緩。

  那么,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境矛盾突出,中美貿(mào)易談判與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力吸引市場主要關(guān)注。在此背景延續(xù)的預(yù)期下,廢舊黃板紙A級日均價與紙漿期貨主力收盤價之間的正相關(guān)性或維持在高位。

 


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